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                    煤炭石油秦皇島煤價反彈但板塊仍較多承壓呢

                    來源:成都星座網 時間:2022年03月23日

                    設備也完善。 煤炭石油:秦皇島煤價反彈 但板塊仍較多承壓 201 - 類別: 機構: 研究員:

                    [摘要]

                    截至10月8日,秦皇島5500大卡動力煤反彈5元至525元,上次反彈是4月大秦線檢修時的5元,如果不考慮這小小的反彈,煤價已經連續下跌了1年,跌幅20%或1 0元。秦皇島庫存微漲0. %至624萬噸。六大電廠庫存天數由20天上升到21天,日耗量下降6%至61萬噸。大秦線檢修從10月8日開始到28日結束,較低的港口庫存有助于對煤價形成支撐,此外,由于前期大跌,各流通環節存煤較少,不排除進一步小漲的可能。但考慮到整體需求偏弱,以及進口與國內煤的緊密關聯,反彈幅度可能有限。

                    產地煤價動力煤、焦煤穩定,無煙煤有所小漲。鋼鐵價格本周仍有0.7%的下跌,連續4周下跌,鋼企的盈利狀況趨弱,將對焦煤價格形成壓力。

                    冬天是霧霾頻發的季節,唐山、石家莊近日出臺較具體和嚴厲的禁售高硫燃煤、減少煤炭消費的措施和目標,以及三中全會可能會出臺的環保政策將使得板塊承壓。國內外流動性方面,美國取消QE的預期仍在,國內流動性偏謹慎,不利于煤炭需求和板塊走勢。我們堅持前期的觀點,即使動力煤反彈,幅度也不會太大,不斷走弱的鋼價對焦煤形成壓力,從10月煤炭需求、流動性、 季度業績、較高估值(14年20倍以上)、環保限煤措施來看會使得板塊承壓,因此維持對板塊謹慎觀點。

                    支撐評級的要點港口煤價結束半年的下跌,反彈5元。截至10月8日,秦皇島5500大卡動力煤反彈5元,上次反彈是4月大秦線檢修時的5元,如果不考慮這小小的反彈,煤價已經連續下跌了1年,跌幅20%或1 0元。產地煤價動力煤、焦煤穩定,無煙煤有所小漲。

                    大秦線8日開始20天的檢修,電廠庫存天數由20天升至21天。秦皇島庫存微漲0. %至624萬噸。六大電廠庫存天數由20天上升到21天,日耗量下降6%至61萬噸。大秦線檢修從10月8日開始到28日結束,較低的港口庫存有助于對煤價形成支撐,此外,由于前期大跌,各流通環節存煤較少,不排除進一步小漲的可能。但考慮到整體需求偏弱,以及進口與國內煤的緊密關聯,反彈幅度可能有限。

                    鋼價連續四周下跌,如持續低迷,不利于焦煤走勢。鋼鐵價格本周仍有0.7%的下跌,連續4周下跌,9月鋼鐵PMI再度跌破50,多數鋼廠由盈利轉為盈虧平衡或略有虧損,鋼企的盈利狀況趨弱,將對焦煤價格形成壓力。

                    趨嚴的環保措施。冬天是霧霾頻發的季節,唐山、石家莊近日出臺較具體和嚴厲的禁售高硫燃煤、控制煤炭消費的措施和目標,以及三中全會可能會出臺的環保政策將使得板塊承壓。其中唐山禁售含硫0.6%,灰分15%的燃煤的嚴厲標準。石家莊今冬明春削減煤炭600萬噸,對耗煤大戶實行“限煤量、限煤質、限排放”的管理。

                    投資建議。國內外流動性方面,美國取消QE的預期仍在,國內流動性偏謹慎,不利于煤炭需求和板塊走勢。我們堅持前期的觀點,即使動力煤反彈,幅度也不會太大,不斷走弱的鋼價對焦煤形成壓力,從10月煤炭需求、流動性、 季度業績、較高估值、環保限煤措施來看會使得板塊承壓,因此維持對板塊謹慎觀點。

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