煤炭石油秦皇島煤價又降噴吹煤價格大漲牛

煤炭石油：秦皇島煤價又降 噴吹煤價格大漲 類別： 機構： 研究員：

[摘要]

上周，動力煤坑口價格穩定，港口價格下跌，港口庫存繼續攀升。全國大部分地區的焦煤和無煙化工煤價格保持不變，山西和河北的噴吹煤價格周環比大漲5%。我們認為未來2個月內，電煤價格仍然存在下跌的可能，而焦煤雖然會受到節能減排的影響，但下跌空間不大。如果板塊出現調整，建議關注成長性好的煤炭公司，尤其是主焦煤和噴吹煤公司。

要點電煤坑口價格穩定，港口價格下跌。9月1 日的秦皇島山西優混煤平倉價周環比下降0.7%至715元/噸。大同南郊動力煤坑口價周環比保持不變。全國大部分地區的動力煤價格保持不變；新疆和青海省部分地區電煤價格出現上漲。

秦港庫存繼續攀升。9月1 日的庫存為768萬噸，周環比上漲7.0%。

貨運指數連續上漲。9月8日，國內沿海煤炭貨運平均指數較前一周上漲10%，連續五周上漲，漲幅不斷擴大。9月10日，BDI指數周環比上漲4.1%。

國際煤價下跌，油價上漲。9月10日，澳大利亞紐卡斯爾現貨指數周環比下跌1.1%，為92.9美元/噸。

布倫特原油期貨結算價周環比上漲1.9%，為78美元/桶。

噴吹煤價格大漲，焦煤價格不變。9月1 日，全國焦煤價格保持不變。山西和河北的噴吹煤價格周環比上漲5%左右。云南和臨汾的焦炭價格周環比上漲2- %。

無煙煤價格保持不變。9月1 日，全國大部分地區的無煙煤價格均保持不變。

調整即是買入時機。上周，煤炭指數保持不變，表現落后于同期滬深 00指數0.2%的漲幅。截至本周一（9月1 日），A股煤炭股2010年平均市盈率在14.4倍，較大盤折價1 %。

我們預計在“十一五”節能減排的壓力下，部分高耗能企業的關停，將會持續到9月底，甚至今年年底；這將影響未來數月內的煤炭需求。我們預計動力煤受到受旺季結束、假期臨近、庫存高企、節能減排以及水力發電充足的影響，價格仍有下跌空間；而焦煤庫存較低，且市場集中度高，下游鋼廠價格持續上漲，預計價格雖會下跌，但空間不大。

就可以滿足我國目前載畜量的基本要求。 我們預計2011年，政策性限產結束后，煤炭需求將會有所反彈；我們看好2011年的整體煤價，焦煤偏弱的新增供給，以及經濟逐漸向好的態勢；而山西部分過渡期的整合煤礦將在今年年底徹底關停，將部分減少2011年的供給。我們認為，如果煤炭股出現調整，將會產生不錯的交易性機會，可買入成長性好的公司，尤其是主焦煤公司和噴吹煤公司。