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                    長江證券全球寬松加碼預期終修正哈

                    來源:成都星座網 時間:2022年03月21日

                    長江證券:全球寬松加碼預期終修正 類別: 機構: 研究員:

                    本報對此事進行調查了解 [摘要]

                    報告要點市場觀點:寬松不再加碼,PPP仍是穩增長抓手本周,萬得全A上漲1.13%,上證綜指上漲0.38%,創業板指上漲1.48%。行業表現前五為建筑材料、休閑服務、建筑裝飾、家用電器、通信,概念指數表現前五為污水處理、海綿城市、PM2.5、環保概念、垃圾發電。

                    我們認為,由于全球寬松加碼預期削弱與利率反彈,資金南下港股趨勢強化等因素,A股市場的反彈邏輯在被削弱,短期如果出現一些調整都在情理之中。

                    但目前還看不到市場系統性下行的條件:通脹形勢還比較緩和,貨幣政策收緊的條件還不具備。中期我們依然維持市場震蕩格局的判斷。結構上,從自上而下看,穩增長依然是未來持續的政策主線,我們認為PPP在短期休整之后依然是中期主題,PPP主題的可擴散性仍然是值得關注的的熱點,PPP主題與一些更新興更有想象空間的領域結合是未來關注的重點,例如智慧城市(相關公司:易華錄,天夏智慧等)。其他一些相對較小的主題,我們重點關注電改等。

                    結構與配置:關注電改和絡安全主題行業配置:目前我們行業配置的思路是總體均衡,短期略偏向周期品與基建鏈。

                    超配軌交、水泥、鋼鐵、醫藥、旅游等行業,同時在TMT板塊中布局白馬成長股板塊。

                    主題配置:本期周報我們新增關注電改主題和絡安全主題。

                    電改:伴隨著各省電改方案密集落地,未來將形成市場化的電價和電力供需機制,催生電力能源管理服務大市場。短期售電公司的暴利逐漸消失,但擁有低成本發電優勢的水電企業未來做發售一體化前景可期,中長期來看利好電力服務、分布式能源、智能電(相關公司:炬華科技、中恒電氣、積成電子、科陸電子、陽光電源、恒華科技等)。

                    絡安全:年內我國首部《絡安全法》有望出臺,“維護絡空間主權和國家安全”已經成為國家戰略,這將催生一個不斷擴大的絡安全市場空間,產業投入和建設也將步入持續穩定的發展軌道。相關公司:綠盟科技、北信源、美亞柏科、啟明星辰等。

                    中期主題我們依舊維持前期觀點,重點關注PPP(新型財政+資產荒,關注智慧城市等新興領域)、供給側改革、國企改革(廣東)這三大政策大主題。

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